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　　阿拉伯聯(lián)合酋長國坐落在阿拉伯半島東南角，瀕臨波斯灣，總面積8萬多平方公里，人口大約900萬，首都是阿布扎比，最大的商業(yè)城市是迪拜。雖然是一個(gè)小國，但其石油資源非常豐富。根據(jù)維基網(wǎng)站的資料， 2013年阿拉伯聯(lián)合酋長國原油儲藏量居世界第七位，原油生產(chǎn)量居世界第八位，原油出口量居世界第四位。

　　在2005年，為了更有效地對沖原油貿(mào)易的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，NYMEX和阿拉伯聯(lián)合酋長國簽署了一項(xiàng)合作備忘錄，籌備成立一個(gè)國際化的中東商品交易所。

　　迪拜商品交易所以阿曼原油為標(biāo)桿的苦心

　　成立交易所是第一步，第二步就是選擇具有代表勝的原油期貨合約。2006年，阿曼石油部宣布以即將成立的迪拜商品交易所(DME)阿曼原油期貨(OQD)作為阿曼官方原油售價(jià)(OSP)的基準(zhǔn)。2007年6月1日，迪拜商品交易所在迪拜正式成立，阿曼原油期貨開始交易。

　　迪拜商品交易所最后選擇阿曼原油作為標(biāo)桿期貨產(chǎn)品，是費(fèi)了一番苦心的：阿曼也坐落在阿拉伯半島的東南角，與阿拉伯聯(lián)合酋長國相鄰。人口約400萬，面積約30萬平方公里。阿曼原油儲藏豐富，但不是OPEC的成員。因此，阿曼原油產(chǎn)量和出口最終目的地不受OPEC配額限制。富饒的阿曼原油儲存可以保證交易所標(biāo)桿產(chǎn)品的穩(wěn)定勝。

　　從2007年到今年3月，阿曼原油期貨共交易了約800萬張合同，等于80億桶原油貿(mào)易交接。

　　芝商所占DME50%股份，為最大股東

　　2012年，迪拜商品交易所重組，芝商所成為其最大股東，占50%股份；阿曼地名為第二大股東，占29%股份；阿拉伯聯(lián)合酋長國控股9%；剩余的12%股份為交易所部分會員所有。

　　迪拜商品交易所由迪拜金融服務(wù)當(dāng)局(DFSA)監(jiān)管。監(jiān)管系統(tǒng)強(qiáng)大嚴(yán)密，確保了有序、高效的市場秩序。迪拜商品交易所現(xiàn)有會員50多位，包括華爾街大型投資銀行：高盛、摩根士丹利等。

　　目前在迪拜商品交易所，有數(shù)種原油相關(guān)的衍生品在交易，但其旗艦產(chǎn)品是阿曼原油期貨合約。

　　阿曼原油是一種中質(zhì)酸勝原油，是中東出口到亞洲有影響力的原油產(chǎn)品，換句話說，很大一部分中東出口到亞洲的原油現(xiàn)貨是以對阿曼原油的升水貼水來定價(jià)的。

　　阿曼原油期貨合約

　　阿曼原油期貨以美元計(jì)價(jià)，每張合約是1000桶原油，現(xiàn)貨交接結(jié)算�，F(xiàn)在在芝商所的交易平臺(CME GLOBEX)上阿曼原油期貨幾乎是星期一到星期五每天24小時(shí)交易，只有在北京時(shí)間早上5點(diǎn)15分到6點(diǎn)，市場關(guān)閉45分鐘。所有交易都是在芝商所結(jié)算中心(CME Clear Port) 完成結(jié)算。

　　阿曼地名利用迪拜商品交易所的阿曼原油期貨作為原油官方售價(jià)的準(zhǔn)繩。具體運(yùn)作如下：以9月阿曼原油期貨合約為例，將7月每一個(gè)交易日下午4點(diǎn)25分到4點(diǎn)30分這5分鐘窗口內(nèi)所有交易的加權(quán)平均價(jià)格作為這一天的結(jié)算價(jià)格；將7月所有交易日的結(jié)算價(jià)格加在一起，除以7月交易天數(shù)，得出的結(jié)果就是阿曼9月原油的官方售價(jià)。

　　中國是阿曼原油的最大進(jìn)口國，占比為60%

　　中國是阿曼原油的最大進(jìn)口國，占所有阿曼原油出口的60%。目前迪拜商品交易所的阿曼原油期貨是蘇伊士運(yùn)河以東唯一的原油期貨合約。上海國際能源交易中心將很快推出全球第一個(gè)用人民幣結(jié)算的原油期貨合約，這對于全球原油市場特別是亞洲原油市場來說，無疑是一個(gè)非常振奮人心的好消息。

　　對于商品期貨交易員而言，關(guān)注迪拜商品交易所阿曼原油期貨和上海國際能源交易中心原油期貨的價(jià)格差別，從中發(fā)現(xiàn)套利的機(jī)會，將是一個(gè)新的挑戰(zhàn)。

　　(作者單位：硅谷衍生品學(xué)院)